附錄 E

盡職審查 — 投資前檢查清單

本頁列出七大類別中的 19 條問題，節錄自 Michele Stefanelli 著作附錄 E 所刊載的完整清單；該完整清單共有八大類別 47 條問題，構成就 Bitcoin Hyper / $HYPER 作投資決定前所用的評估框架。

⚠ 必要提示

bitcoinhyper.hk 所刊載的資料僅供參考及教育用途，並不構成財務、投資、稅務或法律意見，亦不構成任何金融產品要約或公開吸收存款。虛擬資產屬高風險工具，價格波動極大，投資者有可能損失全部投入資金。建議讀者自行作出獨立分析，並在有需要時諮詢具資格的專業人士。作者可能持有所分析項目的倉位；相關資料已於獨立頁面披露。

30% 啟發式門檻

按作者所提出的參考準則，薄弱訊號比例高於 30%即足以構成更深入查證及提高戒備的理由。若比例超過 50%，結果顯示在評估可視為正面之前，尚有相當數量的問題有待釐清。此門檻屬啟發式工具：並不構成投資建議，亦不能取代個別分析。

👥

團隊

1. 團隊身分是否公開？

✓ 可信的答覆

身分可查證、LinkedIn 檔案與所聲稱職務相符，並在區塊鏈業界有可考經驗

✗ 訊號薄弱

匿名團隊且無已建立的化名聲譽，或檔案為近期才建立

2. 團隊是否具備相關往績項目的經驗？

✓ 可信的答覆

曾參與知名區塊鏈、學術或企業項目，且參與情況可查證

✗ 訊號薄弱

只有說法而無憑證。沒有任何可查證的過往項目

3. 項目的法律架構是否公開？

✓ 可信的答覆

在明確司法管轄區註冊的法律實體，並提供官方聯絡資料

✗ 訊號薄弱

純粹在離岸司法管轄區營運卻毫無說明。沒有可識別的法律實體

⚙️

技術

1. 是否已公開安全審計？

✓ 可信的答覆

由知名網絡安全及區塊鏈／Web3 機構（Trail of Bits、Certik、Halborn）出具的完整審計，並提供可下載的報告，而不只是標章

✗ 訊號薄弱

只說「審計進行中」卻沒有具體時間表，或標章並未連結到任何報告。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：已識別出兩份公開報告，範圍僅限於 $HYPER 的 ERC-20 代幣合約；至於 Layer 2 協議及跨鏈橋，則並無任何公開的安全審計報告。

2. 官方跨鏈橋是否具備可運作的強制退出機制？

✓ 可信的答覆

強制退出機制已經測試及審計。用戶毋須團隊配合亦可提走資金

✗ 訊號薄弱

並未實作強制退出機制。資金託管不透明。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：方案仍在開發之中

3. 數據可用性問題是否已解決？

✓ 可信的答覆

技術方案已界定並有文件記載。數據可供任何人存取，不依賴定序器

✗ 訊號薄弱

「仍在研究中」。若數據完全由定序器掌控，該結構便更接近 validium 模式，而非數據可公開存取的 Rollup。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：最終方案仍在研究之中。

4. 原始碼是否公開？

✓ 可信的答覆

GitHub 上設有公開倉庫，提交紀錄可查證，並持續有開發活動

✗ 訊號薄弱

原始碼封閉。沒有公開倉庫

📊

代幣經濟

1. 代幣分配是否透明？

✓ 可信的答覆

分配詳細並已公開。各類別均有鎖倉釋放時間表。團隊錢包可在鏈上查證

✗ 訊號薄弱

分配含糊。並未按類別公布時間表。→ 截至 2026 年 4 月 28 日：財庫／開發類別的時間表並未細分列明

2. 預售的鎖倉釋放安排是否足夠？

✓ 可信的答覆

策略性預售設有至少 12 至 24 個月的鎖倉釋放期，並設初始鎖定期（cliff）

✗ 訊號薄弱

→ 按已公布條款，$HYPER 預售設有七天鎖倉釋放期。期間如此之短，可能加大 TGE 後的沽壓風險。

3. 是否存在可信的價值捕獲機制？

✓ 可信的答覆

以 $HYPER 支付交易手續費、質押收益與實際收入掛鈎，以及透明的回購銷毀（buyback-and-burn）機制

✗ 訊號薄弱

代幣用途不明。純屬治理代幣而沒有收入來源。機制未有界定

🗺️

發展藍圖

1. 各里程碑的依存關係是否清晰？

✓ 可信的答覆

每個里程碑均列明其前置條件。技術依存關係標示清楚。期限預留合理緩衝

✗ 訊號薄弱

期限含糊（例如「2025 年第四季」，該期限已過卻毫無說明）。里程碑界定不清，亦無完成準則

2. 是否備有應對延誤的方案？

✓ 可信的答覆

主動就延誤作出溝通。發展藍圖定期更新。技術理由具說服力

✗ 訊號薄弱

對未達成的期限保持沉默。推遲卻毫無溝通

⚖️

監管

1. $HYPER 是否已就 MiCA 及 SEC 監管框架作出評估？

✓ 可信的答覆

已公開法律意見。定性清晰（實用型代幣抑或證券）。在歐盟符合 MiCA 要求

✗ 訊號薄弱

完全沒有提及監管框架。沒有可公開查閱的法律意見

2. 在法例要求之處，是否已設立 KYC/AML 程序？

✓ 可信的答覆

接納機構客戶時設有 KYC 程序。備有文件記載的 AML 政策

✗ 訊號薄弱

不論監管要求為何，一律以匿名方式開放所有服務

🌐

生態系統

1. 開發網／測試網上是否有真實運行的應用？

✓ 可信的答覆

可查證的 dApp，而非只是公告。有外部開發者公開發布程式碼。測試網上有可量度的 TVL

✗ 訊號薄弱

只有合作夥伴公告。沒有第三方開發應用的公開程式碼

2. 開發者社群是否活躍？

✓ 可信的答覆

技術論壇活躍、對錯誤報告有回應、文件保持更新，並舉辦黑客松

✗ 訊號薄弱

社群只圍繞投機。沒有技術活動。Discord 內以「幾時升」之類的提問為主

🧠

個人風險

1. 你是否輸得起全部投資金額？

✓ 可信的答覆

你在 $HYPER 的倉位，不超過即使全數損失亦不影響生活水平的金額

✗ 訊號薄弱

投入的是輸不起的資金，並押注於短期獲利

2. 你的投資年期有多長？

✓ 可信的答覆

以年為單位的投資年期，與早期階段項目及可能出現的延誤相稱，並不假設發展藍圖上的目標必然達成。

✗ 訊號薄弱

以月為單位、純粹建基於投機預期的投資年期，需要另一種分析方式，以及承受重大虧損的能力。

3. 你的決定是理性的，還是出於 FOMO？

✓ 可信的答覆

決定建基於對項目、其特有風險及仍未解決問題的認識。

✗ 訊號薄弱

決定主要建基於「人人都在談論」、「價格在升」或「怕錯過機會」之類的說法。